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如前两周的小红书一样，DeepSeek 冲到了美区 App Store 免费版第一。
“股王”英伟达却历史罕见的盘前“跌停”。
英伟达长达 10 年的大牛市要终结了？
现在很多媒体都认为是 DeepSeek 导致英伟达估值模型变化，将引起美股大调整。
但真是这个原因吗？
我们先看看今年美国科技巨头对 AI 的投资预算。
前几天马斯克嘲讽“星门计划”资金不够时，微软 CEO Satya 称他已经准备好了 800 亿美元的 AI 投资计划。
而对 DeepSeek 感到“恐慌”的 Meta，今年同样打算大幅提高预算到 600 ～ 650 亿美元。
其实不管是微软还是 Meta 的大幅增加预算，都印证了我昨天的观点。
无论是美国的大公司，还是中国的大公司，他们都不差钱。
他们要的是第一。
不仅是行业第一，而且是世界第一。
为了争这个第一，这些科技巨头会继续砸钱探索 AI 的发展。
无论模型是开源还是闭源，无论是中国企业还是美国企业。
第二点也是我昨天提到的一个推断。
DeepSeek 将引爆中小企业部署私有模型的需求。
今天我们就看到 Meta 组建了 4 个小组去研究学习 DeepSeek。
使用“复现 deepseek” 做关键字搜索推特上的推文，已经能搜到 1 万多条结果了。
这说明至少几千家企业或个人已经在使用 DeepSeek 训练自己的的私有模型了。
这还仅仅是一个平台的数据，也是低成本训练的开始而已。
以后必然会有更多企业会花钱买英伟达的卡去训练自己的模型。
最后再举一个类似的例子。
去年 Meta 发布 Llama-3 时，英伟达同样下跌了 10 个点。
当时 Llama-3 仅用 80 亿的参数模型就全面超越了 Llama-2 700 亿模型，相当于算力推理需求砍到原来的十分之一。
当时市场也认为 Llama-3 非常强大了，已经不再需要买 GPU 训练大语言模型了。
这还得了！市场瞬间吓尿。
但现在回过头看，AI 发展日新月异，当时的暴跌也不过是 K 线图上的一朵小浪花。
所以这也是我认为 DeepSeek 不会摧毁英伟达蓝图的原因。
那为什么今天大跌呢？
主要原因还是美股科技巨头的财报季又来了。
近几次的财报季，美股七大科技巨头的股价都有一定程度的回调。
从本周三盘后开始，微软、Meta 及特斯拉将发布业绩报告。
周四苹果将公布业绩。
下周亚马逊和谷歌公布业绩。
全世界股市（除 A 股外）的希望 — 英伟达将于 2 月 26 日公布业绩。
这次七大巨头的股价又处于历史高位区域，且华尔街分析师们预计它们的利润将仅同比增长 22%，盈利增速创近 2 年新低。
标普 500 科技股的 PS 估值也达到了 7.65 倍，估值非常高了。
简而言之，美股近期的大回调，主要是因估值过高，盈利增速放缓导致，DeepSeek 只是导火索而已。
其实对各大 AI 巨头来说，未来更大的危险可能是高质量的训练数据不够，而非显卡不足。
要知道这几年大厂们激烈的竞争已经快耗尽了世界上积累的高质量训练数据。
接下来可能需要把许多尚未数字化的旧书籍和期刊进行数字化，但即使这样，他们也没有获得训练数据的许可。
当高质量的训练数据不足时，模型的性能增速将不再随 GPU 数量呈线形增长。
总的来说，我认为近期的回调，或许是个不错的上车机会。
朋友们，你是什么看法呢？
